Top 10 des Family Offices pour les investissements dans les startups

Une version de cet article a été publiée pour la première fois avec Robert Frank dans le bulletin d’information Inside Wealth de CNBC, un guide hebdomadaire destiné aux investisseurs et aux consommateurs fortunés. S’inscrire Pour recevoir les prochaines éditions directement dans votre boîte de réception.

Les 10 principaux family offices pour les investissements dans les startups combinés ont réalisé plus de 150 investissements cette année dans tous les domaines, de la biotechnologie et de l’énergie à la cryptographie et à l’intelligence artificielle, selon une nouvelle analyse.

CNBC s’est associé à Fintrex, une plateforme de renseignement sur le patrimoine privé, pour analyser les single family offices qui investiront le plus dans les startups privées en 2024. Cette liste, la première du genre, met en évidence les investissements de certains des plus grands noms. Les family offices, d’Agle Ventures de Bernard Arnault à Emerson Collective de Laurene Powell Jobs et Thiel Capital de Peter Thiel. Elle révèle également des noms peu connus en dehors du monde secret des family offices – les branches d’investissement privé des familles fortunées – mais qui sont devenus des acteurs majeurs dans le monde du capital-risque et des marchés privés.

Le family office le plus actif jusqu’à présent cette année est Maelstrom, le family office basé à Hong Kong de l’investisseur américain Arthur Hayes, qui a cofondé l’échange de crypto Bitmex. Selon les données Fintrux, Maelstrom a investi dans 22 startups privées cette année, dépassant tous les autres family offices de la base de données. La majorité des investissements de Maelstrom concernent la technologie blockchain, notamment Cytonic, Magma, Infinite, Solaire, BSX, Khalani et Term Labs.

Motier Ventures, le family office et la branche capital-risque de Guillaume Houze, est deuxième sur la liste des 10 premiers. Houze, descendant de la célèbre dynastie française propriétaire des Galeries Lafayette et d’autres géants de la vente au détail, a cofondé Motier en 2021 pour investir dans des startups technologiques.

Motier a investi dans 21 startups jusqu’à présent cette année. Ses investissements portent en grande partie sur l’intelligence artificielle et la blockchain, mais incluent également l’édition et la publicité. Les investissements incluent Vibe.co, connu sous le nom de « Google du streaming » ; Adaptive, une plateforme technologique pour le secteur de la construction ; et Payflows, une société de technologie financière. Cela faisait partie d’un cycle de financement de démarrage de 220 millions de dollars pour Holistic AI, une startup française d’IA générique, et d’un cycle de financement de 30 millions de dollars pour Flex AI, une société de calcul d’IA basée à Paris.

Motier a également participé à deux cycles de financement de la société française d’IA à croissance rapide Mistral, qui a levé plus de 500 millions de dollars l’année dernière et dont les investisseurs incluent Nvidia, Lightspeed et Andreessen Horowitz.

En troisième position se trouve Ateneum Investments, un family office d’une famille non divulguée basé à Séoul, en Corée, qui a investi principalement dans les logiciels et l’IA ; Hillspire, le family office de l’ancien PDG de Google, Eric Schmidt ; et Collectif Emerson.

Thiel Capital, classé sixième, a investi dans Fantasy Chess, fondée par Magnus Carlsen, 17 fois champion du monde d’échecs, ainsi que dans la société de cliniques de fertilité basée à Singapour, Ria Fertility.

La liste n’inclut pas les montants des investissements et peut ne pas inclure toutes les transactions ou tous les family offices, car ils ne sont pas tenus de divulguer leurs investissements. Fintrex compile ses données auprès de son équipe de chercheurs à partir de sources publiques et privées. Pour la liste, les family offices sont définis comme des véhicules d’investissement ou des sociétés holding appartenant à une seule famille ou à un individu qui ne gèrent pas d’argent pour des investisseurs extérieurs. Les investissements n’incluent pas l’immobilier.

Dans l’ensemble, le classement offre une rare fenêtre sur le pouvoir croissant des family offices dans le monde du capital de démarrage, à mesure qu’ils grandissent en taille, en richesse et en concluant des transactions. Selon un rapport de PwC, près d’un tiers du capital de démarrage en 2022 provenait de family offices.

L’IA est devenue leur sujet d’investissement préféré pour 2024, et le sera probablement à nouveau en 2025. Selon le rapport UBS Global Family Office, l’IA est désormais la catégorie d’investissement préférée des family offices. Plus des trois quarts, soit 78 %, des family offices interrogés prévoient d’investir dans l’IA au cours des deux à trois prochaines années – le taux le plus élevé toutes catégories confondues. Comme le dit CNBC signalé pour la première foisAgle Ventures, la branche tech venture du family office du chef de LVMH Arnault, a réalisé une série d’investissements dans l’IA cette année. Jeff Bezos » L’expédition Bezos fait également plusieurs paris sur l’IA pour 2024.

Les conseillers des family offices affirment que les investisseurs en série figurant dans la liste des 10 premiers traitent souvent les startups comme des laboratoires d’idées – où ils peuvent en apprendre davantage sur les technologies et les marchés de pointe. Ils peuvent appliquer ces connaissances à des investissements plus importants ou à leurs propres entreprises.

Par exemple, le family office de Schmidt, Hillspire, a réalisé plus d’une demi-douzaine d’investissements dans l’IA cette année, ce qui a également contribué à éclairer ses gros paris sur les sociétés énergétiques, compte tenu des besoins en énergie de l’IA informatique. Hillspire a participé à un cycle d’investissement de 900 millions de dollars pour Pacific Fusion, une startup de fusion nucléaire, ainsi que Sion Power.

Alors qu’un grand nombre de family offices investissent dans des startups technologiques par le biais de fonds de capital-risque, les transactions de la liste CNBC concernent des investissements réalisés directement par les family offices dans des startups.

Les plus grands family offices comme Hillspire, Thiel ou Egle disposent d’équipes croissantes d’experts en transactions et techniques capables d’analyser les investissements et les valorisations. Les petits family offices et ceux qui ne sont pas spécialisés dans les startups technologiques investissent généralement via des fonds de capital-risque. L’une des plus grandes tendances dans les family offices est le « co-investissement », ce qui signifie que le fonds de capital-risque dirige un investissement et que le family office investit en tant que partenaire, souvent avec des frais moins élevés.

Nico Mizrahi, co-fondateur et associé général de Pattern Ventures, qui sert de fonds de fonds pour les managers émergents et travaille avec des family offices, a déclaré qu’il était difficile pour les family offices d’investir seuls dans des startups technologiques. Le risque augmente. Suite au krach boursier de 2022 et début 2023, qui a également entraîné une baisse des valorisations de nombreuses entreprises technologiques privées, les pertes papier augmentent sur le marché technologique privé. L’absence d’introductions en bourse, de fusions et d’acquisitions de capital-investissement a également entraîné une diminution des sorties de capitaux, laissant les liquidités bloquées.

« Certains family offices n’étaient pas aussi disciplinés et buvaient du Kool-Aid », a déclaré Mizrahi. « Je pense qu’ils se sont surpassés et sont devenus un peu trop impatients de suivre la vague d’entreprises. Il va y avoir des récapitulations ; il va y avoir des entreprises qui vont disparaître. »

Mizrahi a déclaré que la meilleure stratégie, en particulier pour les petits family offices, consiste à faire équipe avec des managers expérimentés possédant une expertise dans les startups technologiques.

« Il est vraiment difficile d’obtenir les meilleures affaires et de générer les meilleurs rendements quand on ne fait pas quelque chose tout le temps avec une concentration à 100 % », a-t-il déclaré. « Il faut vraiment le faire avec un partenaire, avec des entreprises qui le font toute la journée, en réseautant et en faisant preuve de diligence raisonnable, en vérifiant leurs antécédents et leurs références. »